Sposato con Erja, hanno un figlio Hugo. Risiede a Montecarlo. Considerato uno dei piloti più veloci della Formula 1 e, tecnicamente, uno dei più regolari e preparati.

Mika Hakkinen si impone per ben cinque volte nel campionato finlandese di kart. Nel 1987 passa in Formula Ford. Al suo debutto vince subito il campionato svedese e l’anno dopo si aggiudica la Opel Lotus EuroSeries. E' secondo nel campionato inglese. Nel 1990 vince il titolo di Formula 3, dopo un'avvincente lotta con il connazionale Mika Salo.

Nel 1991 debutta in Formula 1 con la Lotus Judd. Ottiene come miglior risultato in due stagioni due quarti posti, in Francia e Ungheria. La mitica Lotus è in grave crisi finanziaria e Mika decide di cambiare. Nel 1993 è assunto come collaudatore dalla McLaren. Sul finire della stagione disputa tre gran premi al posto di Michael Andretti. Sale per la prima volta sul podio arrivando terzo nel gran premio del Giappone.

Dal 1994 è il pilota ufficiale della McLaren. Nel 1995 un terribile incidente ad Adelaide tiene tutti con il fiato sospeso. Hakkinen, dopo alcuni mesi, esce dal coma e recupera rapidamente. Si presenta infatti al via nella stagione successiva. La sua determinazione viene premiata nel 1997 con il primo successo in Formula 1 nel gran premio di Jerez.

Nel 1998, con una macchina finalmente in grado di poter vincere il titolo, Hakkinen dimostra di aver raggiunto la piena maturità come pilota. Nonostante la continua minaccia di Michael Schumacher con la Ferrari, si laurea campione del mondo con otto gran premi vinti. Il 1999 è l’anno della conferma. Il pilota finlandese vince per il secondo anno consecutivo il titolo piloti, trionfando nel gran premio del Giappone – quinto successo della stagione – e scavalcando in classifica Eddie Irvine. Nel 2000 cede il passo a Michael Schumacher. Ottiene comunque quattro vittorie e sette secondi posti.

Il 14 settembre 2001 decide di ritirarsi dalle corse: "La Formula 1 è stata virtualmente la mia intera esistenza sin da quando ho cominciato a correre sui kart, nel 1974. Però l'intensità della mia carriera è diventata via via più difficile per tutti coloro che vivono intorno a me. Ho chiesto alla scuderia di fare uno stop per darmi modo di ricaricare le mie batterie e dedicare maggior tempo alla mia famiglia, a mia moglie Erja e a mio figlio Hugo".

Campione del Mondo 1998 - 1999 McLaren